Protecția combustibilului - Fuel hedging
Acoperirea cu combustibil este un instrument contractual pe care unele companii mari consumatoare de combustibil, cum ar fi companiile aeriene, liniile de croazieră și companiile de camioane, îl utilizează pentru a reduce expunerea lor la costurile volatile și potențial în creștere a combustibilului. Un contract de acoperire a combustibilului este un contract futures care permite unei companii consumatoare de combustibil să stabilească un cost fix sau limitat, printr-un swap sau opțiune de mărfuri. Companiile încheie contracte de acoperire pentru a-și atenua expunerea la prețurile viitoare ale combustibilului care pot fi mai mari decât prețurile actuale și / sau pentru a stabili un cost cunoscut al combustibilului în scopuri bugetare. În cazul în care o astfel de companie cumpără un swap de combustibil și prețul combustibilului scade, compania va fi efectiv obligată să plătească o rată superioară pieței pentru combustibil. Dacă compania cumpără o opțiune de combustibil și prețul combustibilului crește, compania va primi o rentabilitate a opțiunii care compensează costul real al combustibilului. În cazul în care compania cumpără o opțiune de apel pentru combustibil, care necesită un cost premium în avans, la fel ca asigurarea, și prețul combustibilului scade, compania nu va primi o rentabilitate a opțiunii, dar vor beneficia de cumpărarea combustibilului la costul mai mic .
fundal
Costul acoperirii combustibilului depinde de prețul viitor estimat al combustibilului. Companiile aeriene pot plasa acoperiri fie pe baza prețurilor viitoare ale combustibilului pentru avioane, fie pe prețurile viitoare ale țițeiului . Deoarece țițeiul este sursa combustibilului pentru avioane , prețurile țițeiului și combustibilului pentru avioane sunt în mod normal corelate. Cu toate acestea, alți factori, precum dificultăți în ceea ce privește capacitatea rafinăriei , pot provoca divergențe neobișnuite în tendințele țițeiului și combustibilului pentru avioane.
Companiile care consumă volume mari de combustibil și nu își acoperă costurile cu combustibilul consideră în general una, dacă nu ambele, dintre următoarele:
- Compania are capacitatea de a transmite clienților lor orice creștere a prețurilor la combustibil, fără a avea un impact negativ asupra marjelor de profit.
- Compania este încrezătoare că prețurile combustibilului vor scădea și este plăcută să plătească un preț mai mare pentru combustibil dacă, de fapt, analiza lor se dovedește a fi incorectă.
De obicei, companiile aeriene vor acoperi doar o anumită parte din necesarul de combustibil pentru o anumită perioadă. Adesea, contractele pentru porțiuni din necesitățile de combustibil pentru avioane ale unei companii aeriene se vor suprapune, nivelurile diferite de acoperire expirând în timp.
În perioada 2009-2010, studiile pentru industria aeriană au arătat că rata medie de acoperire este de 64%. Mai ales în perioadele de vârf de stres, raportul tinde să crească.
Southwest Airlines a avut tendința de a-și acoperi o porțiune mai mare din necesarul său de combustibil în comparație cu alți mari transportatori interni din SUA . Acoperirea agresivă a combustibililor din Southwest a ajutat compania aeriană să evite parțial consecințele financiare cauzate de recesiunile industriei aeriene (de exemplu, recesiunea cauzată de criza energetică din anii 2000 ). Între 1999 și 2008, Southwest a economisit peste 4 miliarde de dolari prin acoperirea combustibilului sub conducerea strategică a fostului CFO Kelly (care a devenit CEO în 2004 și președinte și președinte în 2008).
Furnizori de acoperire a combustibilului
Serviciile de acoperire a combustibilului sunt furnizate în principal de echipe specializate din cadrul companiilor de gestionare a combustibilului, companiilor mari de petrol și instituțiilor de servicii financiare. Exemplele includ:
- Companii de gestionare a combustibilului - Onyx Capital Advisory , Mercator Energy Advisors , World Fuel Services , Pricelock , Global Risk Management
- Companii petroliere - Total SA ., Royal Dutch Shell , ExxonMobil , Koch Industries , BP
- Instituții financiare - BNP Paribas , Goldman Sachs , Barclays plc , Macquarie Bank , Citigroup , Morgan Stanley , Wells Fargo , Marex Spectron
- Utilities- Électricité de France , NextEra Energy