Legea societății de investiții din 1940 - Investment Company Act of 1940

Actul Compania de investiții din 1940 (denumit în mod obișnuit ca legea din '40) este un act al Congresului care reglementează fondurile de investiții . A fost adoptată ca Drept Public al Statelor Unite ( Pub.L. 76–768 ) la 22 august 1940 și este codificată la 15 USC §§ 80a-1 - 80a-64 . Alături de Securities Exchange Act din 1934 și Investment Advisers Act din 1940 și de regulile extinse emise de Securities and Exchange Commission , aceasta constituie coloana vertebrală a reglementării financiare a Statelor Unite . A fost actualizat prin legea Dodd-Frank din 2010 . Este principala sursă de reglementare a fondurilor mutuale și a fondurilor închise, o industrie de investiții acum în multe miliarde de dolari. În plus, Legea „40” afectează operațiunile fondurilor speculative, fondurilor de capital privat și chiar companiilor holding .   

Istorie

După înființarea fondului mutual în 1924, investitorii au investit puternic în acest nou vehicul de investiții. Cinci ani și jumătate mai târziu, accidentul de pe Wall Street din 1929 a avut loc pe piața bursieră , urmat la scurt timp de intrarea Statelor Unite în Marea Depresiune . Ca răspuns la această criză, Congresul Statelor Unite a scris în lege Securities Act din 1933 și Securities Exchange Act din 1934 .

În 1935, Congresul a solicitat ca raportul SEC cu privire la industrie, iar Studiul Trustului de Investiții să fie raportat între 1938 și 1940. Legea, așa cum a fost introdusă inițial, era diferită de legea adoptată; proiectul inițial acorda o putere mai largă SEC, în timp ce proiectul de lege final era un compromis între SEC și industrie, care a fost elaborat și prezentat Congresului de membrii comuni ai SEC și industrie, iar Congresul a adoptat în cele din urmă o versiune similară. David Schenker, care a devenit șeful Diviziei Companiei de Investiții la SEC, a fost unul dintre cei care au creat inițial.

Până în 1992, actul a rămas în mare parte neschimbat, în afară de amendamentele din 1970, pentru a oferi protecții suplimentare, în special în ceea ce privește consiliile independente și limitarea taxelor și cheltuielilor.

Domeniul de aplicare

Scopul actului, așa cum se menționează în proiectul de lege, este „de a atenua și ... elimina condițiile ... care afectează negativ interesul public național și interesul investitorilor”. În mod specific, actul reglementează conflictele de interese în societățile de investiții și în bursele de valori mobiliare. Încerca să protejeze publicul în primul rând, cerând legal dezvăluirea detaliilor materiale despre fiecare companie de investiții. Actul pune, de asemenea, unele restricții asupra anumitor activități ale fondurilor mutuale, cum ar fi vânzarea în lipsă a acțiunilor. Cu toate acestea, legea nu a creat prevederi pentru ca Comisia pentru valori mobiliare (SEC) din SUA să facă hotărâri specifice sau chiar să supravegheze deciziile reale de investiții ale unei companii de investiții. Actul impune companiilor de investiții să dezvăluie public informații despre propria sănătate financiară.

Jurisdicție

Actul privind societățile de investiții se aplică tuturor companiilor de investiții, dar exceptează mai multe tipuri de companii de investiții de la acoperirea actului. Cele mai frecvente scutiri se găsesc în secțiunile 3 (c) (1) și 3 (c) (7) din act și includ fonduri speculative .

Scară

Când Congresul a scris actul în legislația federală , mai degrabă decât să lase problema în sarcina statelor individuale, și-a justificat acțiunea prin includerea în textul proiectului de lege a rațiunii sale pentru adoptarea legii:

Activitățile unor astfel de companii, extinzându-se pe multe state, utilizarea instrumentelor comerciale interstatale și distribuția geografică largă a deținătorilor de valori mobiliare, fac dificilă, dacă nu chiar imposibilă, reglementarea de stat eficientă a acestor companii în interesul investitorilor.

Tip

Actul împarte tipurile de societăți de investiții care urmează să fie reglementate în trei clasificări:

Cuprins

  • Sec. 1. Constatări și declarație de politică.
  • Sec. 2. Definiții generale.
  • Sec. 3. Definiția companiei de investiții.
  • Sec. 4. Clasificarea companiilor de investiții.
  • Sec. 5. Subclasificarea companiilor de administrare.
  • Sec. 6. Scutiri.
  • Sec. 7. Tranzacții de către companii de investiții neînregistrate.
  • Sec. 8. Înregistrarea companiilor de investiții.
  • Sec. 9. Ineligibilitatea anumitor persoane afiliate și subscriitori.
  • Sec. 10. Afilieri ale directorilor.
  • Sec. 11. Oferte de schimb.
  • Sec. 12. Funcțiile și activitățile companiilor de investiții.
  • Sec. 13. Modificări ale politicii de investiții.
  • Sec. 14. Dimensiunea companiilor de investiții.
  • Sec. 15. Contractele de consultanță și subscriere în materie de investiții.
  • Sec. 16. Modificări în consiliul de administrație ; Prevederi referitoare la trusturi stricte.
  • Sec. 17. Tranzacții ale anumitor persoane afiliate și subscriitori.
  • Sec. 18. Structura capitalului.
  • Sec. 19. Dividende .
  • Sec. 20. Procuri ; Trusturi de vot ; Proprietate circulară .
  • Sec. 21. Împrumuturi.
  • Sec. 22. Distribuirea, răscumpărarea și răscumpărarea valorilor mobiliare răscumpărabile .
  • Sec. 23. Distribuirea și răscumpărarea valorilor mobiliare: companii închise .
  • Sec. 24. Înregistrarea valorilor mobiliare în temeiul Legii valorilor mobiliare din 1933 .
  • Sec. 25. Planuri de reorganizare.
  • Sec. 26. Trusturi de investiții unitare.
  • Sec. 27. Planuri periodice de plată.
  • Sec. 28. Companii cu certificat nominal .
  • Sec. 29. Falimentul companiilor cu certificat nominal.
  • Sec. 30. Rapoarte periodice și alte rapoarte; Rapoarte ale persoanelor afiliate.
  • Sec. 31. Conturi și evidențe.
  • Sec. 32. Contabili și auditori .
  • Sec. 33. Depunerea documentelor la Comisie în acțiuni civile.
  • Sec. 34. Distrugerea și falsificarea rapoartelor și înregistrărilor.
  • Sec. 35. Reprezentări și nume ilegale.
  • Sec. 36. Încălcarea obligației fiduciare .
  • Sec. 37. Larceny și delapidare .
  • Sec. 38. Reguli, regulamente și comenzi; Puterile generale ale Comisiei.
  • Sec. 39. Reguli și regulamente; Procedura de emitere.
  • Sec. 40. Comenzi; Procedura de emitere.
  • Sec. 41. Audieri ale Comisiei.
  • Sec. 42. Executarea titlului.
  • Sec. 43. Revizuirea de către Curte a Ordinelor.
  • Sec. 44. Jurisdicția infracțiunilor și a proceselor.
  • Sec. 45. Informații depuse la Comisie.
  • Sec. 46. ​​Rapoarte anuale ale Comisiei; Angajații Comisiei.
  • Sec. 47. Valabilitatea contractelor.
  • Sec. 48. Răspunderea persoanelor care controlează; Prevenirea respectării titlului.
  • Sec. 49. Sancțiuni.
  • Sec. 50. Efect asupra legii existente.
  • Sec. 51. Separabilitatea dispozițiilor.
  • Sec. 52. Titlu scurt.
  • Sec. 53. Data intrării în vigoare.
  • Sec. 54. Alegerea care urmează să fie reglementată ca o companie de dezvoltare a afacerii.
  • Sec. 55. Funcțiile și activitățile companiilor de dezvoltare a afacerilor.
  • Sec. 56. Calificările directorilor.
  • Sec. 57. Tranzacții cu anumiți afiliați.
  • Sec. 58. Modificări ale politicii de investiții.
  • Sec. 59. Încorporarea dispozițiilor.
  • Sec. 60. Funcțiile și activitățile companiilor de dezvoltare a afacerilor.
  • Sec. 61. Structura capitalului.
  • Sec. 62. Împrumuturi.
  • Sec. 64. Conturi și evidențe.
  • Sec. 65. Răspunderea persoanelor care controlează; Prevenirea respectării titlului.

Rezumatul prevederilor notabile

Secțiunile 1-5 definesc termenii și clasifică companiile de investiții. Definiția companiei de investiții include, de asemenea, unele scutiri.

În plus față de scutirile din definiții, secțiunea 6 descrie scutiri suplimentare, cu litera (c), acordând în special SEC libertate largă de a „scuti condiționat sau necondiționat orice persoană ... de orice dispoziție”. Unul dintre autorii inițiali, David Schenker (care a devenit șeful Diviziei Companiei de Investiții la SEC), a explicat dispoziția în 1940, arătând complexitatea industriei. Acest lucru a fost utilizat în special pentru a scuti firmele de capital de risc în anii 1970, care au precedat modificările statutului, incluzând în cele din urmă o secțiune 3 (c) (7) care scutește emitenții de valori mobiliare non-publice de cumpărătorii calificați. Secțiunea 3 (c) (11) exceptează, în general, fondurile fiduciare colective .

Secțiunea 7 interzice companiilor de investiții să facă afaceri până la înregistrare, inclusiv ofertele publice ; în 2018, SEC a acționat împotriva unui fond de acoperire a criptomonedelor pentru că ar fi încălcat secțiunea 7. Secțiunea 7 (d) este notabilă prin faptul că restricționează firmele de investiții străine să ofere valori mobiliare și, până în 1992, nici o firmă străină nu se înregistrase din 1973.

Secțiunea 9 prezintă dispozițiile de descalificare care restricționează persoanele care au comis abateri de la practica în industrie; în practică, SEC a acordat în mod istoric derogări pentru a permite acestor persoane să rămână implicate.

Diverse dispoziții restricționează puterile companiilor de investiții în guvernanța corporativă asupra managementului, în special în tranzacțiile cu afiliații, inclusiv secțiunea 10. Aceste legi au fost adoptate ca reacție la excesele de auto-tranzacționare în anii 1920 și 1930, unde fondurile ar fi, de exemplu, aruncarea fără valoare stocuri în anumite fonduri, împingând investitorii cu pierderile lor.

Pilitură

Pentru înregistrare, o firmă depune inițial o notificare cu formularul N-8A, urmat de un formular care depinde de tipul de fond.

Printre altele, firmele cu fonduri deschise trebuie să depună formularul 24F-2.

Vezi si

Legislație conexă

Referințe

linkuri externe