Companie publica - Public company

Clădirea Bursei de Valori din New York în 2015
Clădirea Bursei de Valori din New York în 2015

O companie publică , companie tranzacționată public , public companie , societate cotată la bursă , sau societate pe acțiuni este o societate a cărei proprietate este organizată prin intermediul acțiunilor de stoc , care sunt destinate a fi tranzacționate în mod liber pe o bursă de valori sau în over-the-counter piețe . O companie publică poate fi listată la o bursă ( companie listată ), ceea ce facilitează comerțul cu acțiuni sau nu ( companie publică nelistată ). În unele jurisdicții, companiile publice cu o anumită dimensiune trebuie să fie listate la o bursă. În majoritatea cazurilor, companiile publice sunt întreprinderi private din sectorul privat, iar „publice” subliniază raportarea și tranzacționarea acestora pe piețele publice.

Companiile publice se formează în cadrul sistemelor juridice ale anumitor state și, prin urmare, au asociații și desemnări formale care sunt distincte și separate în politica în care se află. În Statele Unite , de exemplu, o societate publică este de obicei un tip de corporație (deși o corporație nu trebuie să fie o societate publică), în Regatul Unit este de obicei o societate pe acțiuni (plc), în Franța o „ societate anonimă” "(SA), iar în Germania un Aktiengesellschaft (AG). În timp ce ideea generală a unei companii publice poate fi similară, diferențele sunt semnificative și se află în centrul litigiilor de drept internațional cu privire la industrie și comerț.

Istorie

Curtea Bursei de la Amsterdam (sau Beurs van Hendrick de Keyser în olandeză)
Unul dintre cele mai vechi certificate de stoc cunoscute , eliberat de camera COV din Enkhuizen , din 9 septembrie 1606

La începutul perioadei moderne, olandezii au dezvoltat mai multe instrumente financiare și au contribuit la punerea bazelor sistemului financiar modern. Dutch East India Company (COV) a devenit prima companie din istorie de a emite obligațiuni și acțiuni de stoc pentru publicul larg. Cu alte cuvinte, VOC a fost oficial prima companie cotată la bursă, deoarece a fost prima companie care a fost listată vreodată la o bursă oficială . În timp ce orașele-state italiene au produs primele obligațiuni de stat transferabile, nu au dezvoltat celelalte ingrediente necesare pentru a produce o piață de capital pe deplin : acționarii corporativi.

Valorile mobiliare ale unei companii

De obicei, valorile mobiliare ale unei companii cotate la bursă sunt deținute de mulți investitori, în timp ce acțiunile unei companii private sunt deținute de relativ puțini acționari. O companie cu mulți acționari nu este neapărat o companie cotată la bursă. În Statele Unite, în unele cazuri, companiilor cu peste 500 de acționari li se poate cere să raporteze în conformitate cu Securities Exchange Act din 1934 ; companiile care raportează conform Legii din 1934 sunt în general considerate companii publice.

Avantaje

Companiile publice au unele avantaje față de companiile private.

  • Companiile tranzacționate public pot strânge fonduri și capital prin vânzarea (pe piața primară sau secundară) a acțiunilor de acțiuni . Acesta este motivul pentru care corporațiile cotate la bursă sunt importante; înainte de existența lor, era foarte dificil să se obțină cantități mari de capital pentru întreprinderile private - un capital semnificativ putea proveni doar dintr-un set mai mic de investitori bogați sau bănci dispuse să riște investiții de obicei mari. Profitul pe acțiuni se obține sub formă de dividend sau câștig de capital pentru deținătorii.
  • Mass-media financiară, analiștii și publicul pot accesa informații suplimentare despre afacere, întrucât afacerea este în mod obișnuit obligată din punct de vedere legal și motivată în mod natural (astfel încât să asigure capital suplimentar), să difuzeze public informații cu privire la starea financiară și viitorul compania către numeroșii săi acționari și guvern.
  • Deoarece mulți oameni sunt interesați de succesul companiei, compania poate fi mai populară sau mai recunoscută decât o companie privată.
  • Acționarii inițiali ai companiei sunt capabili să împartă riscul prin vânzarea de acțiuni către public. Dacă cineva ar deține o cotă de 100% din companie, el sau ea ar trebui să plătească toate datoriile companiei; totuși, dacă o persoană ar deține o cotă de 50%, ar trebui să plătească doar 50% din datorie. Acest lucru crește lichiditatea activelor și compania nu trebuie să depindă de finanțarea de la o bancă. De exemplu, în 2013, fondatorul Facebook , Mark Zuckerberg, deținea 29,3% din acțiunile companiei de clasă A, ceea ce îi conferea suficientă putere de vot pentru a controla afacerea, permițând în același timp Facebook să strângă capital de la și să distribuie riscul acționarilor rămași. Facebook a fost o companie privată înainte de oferta publică inițială din 2012.
  • Dacă unele acțiuni sunt acordate managerilor sau altor angajați, pot fi remise potențiale conflicte de interese între angajați și acționari (un caz de problemă principal-agent ). De exemplu, în multe companii de tehnologie, inginerii de software de bază primesc acțiuni în companie după ce sunt angajați (astfel devin acționari). Prin urmare, inginerii au un interes major pentru succesul financiar al companiei și sunt motivați să lucreze mai mult și mai sârguincios pentru a asigura acel succes.

Dezavantaje

Multe burse necesită ca companiile cotate la bursă să aibă conturile auditate în mod regulat de către auditori externi și apoi să publice conturile acționarilor lor. Pe lângă cost, acest lucru poate pune la dispoziția concurenților informații utile. Legea impune, de asemenea, diverse alte rapoarte anuale și trimestriale. În Statele Unite, Sarbanes – Oxley Act impune cerințe suplimentare. Cerința pentru cărțile auditate nu este impusă de bursa cunoscută sub numele de OTC Pink. Acțiunile pot fi deținute cu rea intenție de către acționari externi, iar fondatorii sau proprietarii originali pot pierde beneficii și control. Problema principal-agent , sau problema agenție este un punct slab - cheie al companiilor publice. Separarea proprietății și controlului unei companii este predominantă în special în țări precum Marea Britanie și SUA.

Acționari

În Statele Unite, Securities and Exchange Commission cere ca firmele ale căror acțiuni să fie tranzacționate public să își raporteze în fiecare an acționarii principali . Rapoartele identifică toți acționarii instituționali (în principal, firmele care dețin acțiuni la alte companii), toți oficialii companiei care dețin acțiuni la firma lor și orice persoană fizică sau instituție care deține mai mult de 5% din acțiunile firmei.

Tendința generală

Timp de mulți ani, companiile nou create au fost private, dar au avut o ofertă publică inițială pentru a deveni o companie cotată la bursă sau pentru a fi achiziționate de o altă companie dacă acestea devin mai mari și mai profitabile sau au perspective promițătoare. Mai rar, unele companii - cum ar fi firma bancară de investiții Goldman Sachs și furnizorul de servicii logistice United Parcel Service (UPS) - au ales să rămână private pentru o perioadă lungă de timp, după scadență, într-o companie profitabilă.

Cu toate acestea, din 1997 până în 2012, numărul corporațiilor tranzacționate public la bursele americane a scăzut cu 45%. Potrivit unui observator ( Gerald F. Davis ), „corporațiile publice au devenit mai puțin concentrate, mai puțin integrate, mai puțin interconectate la vârf, cu o durată mai scurtă, mai puțin remunerate pentru investitorii medii și mai puțin răspândite de la începutul secolului 21”. Davis susține că schimbările tehnologice, cum ar fi scăderea prețului și creșterea puterii, calității și flexibilității mașinilor de control numeric ale computerului și a instrumentelor digitale mai noi, precum imprimarea 3D, vor duce la o organizare a producției mai mică și mai locală.

Privatizarea

În privatizarea corporativă, denumită mai des „ privatizare ”, un grup de investitori privați sau o altă companie care este deținută în mod privat pot cumpăra acționarii unei companii publice, scoțând compania de pe piețele publice. Acest lucru se face de obicei printr-o cumpărare cu pârghie și are loc atunci când cumpărătorii cred că valorile mobiliare au fost subevaluate de investitori. În unele cazuri, companiile publice care se confruntă cu dificultăți financiare severe se pot adresa și unei companii sau unor companii private pentru a prelua proprietatea și administrarea companiei. O modalitate de a face acest lucru ar fi crearea unei emisiuni de drepturi menită să permită noului investitor să dobândească o supermajoritate . Cu o super-majoritate, compania ar putea fi apoi relistată, adică privatizată.

Alternativ, o companie tranzacționată public poate fi achiziționată de una sau mai multe alte companii tranzacționate public, compania țintă devenind fie o filială sau o societate mixtă a cumpărătorului (cumpărătorilor), fie încetând să mai existe ca entitate separată, foștii acționari primind despăgubiri sub formă de numerar, acțiuni la compania care cumpără sau o combinație a ambelor. Atunci când compensația este în principal acțiuni, tranzacția este adesea considerată o fuziune . De asemenea, filialele și asocierile în participație pot fi create de novo - acest lucru se întâmplă adesea în sectorul financiar. Filialele și asocierile în participație ale companiilor tranzacționate public nu sunt în general considerate a fi companii private (chiar dacă ele însele nu sunt tranzacționate public) și sunt în general supuse acelorași cerințe de raportare ca și companiile tranzacționate public. În cele din urmă, acțiunile în filiale și asocierile în participație pot fi (re) oferite publicului în orice moment - firmele care sunt vândute în acest mod se numesc spin-outs .

Majoritatea jurisdicțiilor industrializate au adoptat legi și reglementări care detaliază măsurile pe care potențialii proprietari (publici sau privați) trebuie să le întreprindă dacă doresc să preia o societate comercială. Acest lucru implică adesea cumpărătorii potențiali care fac o ofertă formală pentru fiecare acțiune a companiei către acționari.

Tranzacționare și evaluare

Acțiunile unei companii cotate la bursă sunt adesea tranzacționate la bursă . Valoarea sau „dimensiunea” unei companii se numește capitalizarea sa de piață , termen care este adesea scurtat la „capitalizare de piață”. Acesta este calculat ca numărul de acțiuni aflate în circulație (spre deosebire de cele autorizate, dar nu neapărat emise) ori de prețul pe acțiune. De exemplu, o companie cu două milioane de acțiuni în circulație și un preț pe acțiune de 40 USD are o capitalizare de piață de 80 milioane USD. Cu toate acestea, capitalizarea de piață a unei companii nu trebuie confundată cu valoarea justă de piață a societății în ansamblu, deoarece prețul pe acțiune este influențat de alți factori, cum ar fi volumul acțiunilor tranzacționate. Volumul redus de tranzacționare poate provoca prețuri scăzute în mod artificial pentru valorile mobiliare, deoarece investitorii sunt temători să investească într-o companie pe care o percep ca fiind lipsită de lichiditate.

De exemplu, dacă toți acționarii ar încerca simultan să își vândă acțiunile pe piața deschisă, acest lucru ar crea imediat o presiune descendentă asupra prețului pentru care se tranzacționează acțiunea, cu excepția cazului în care ar exista un număr egal de cumpărători dispuși să cumpere garanția la preț cer vânzătorii. Deci, vânzătorii ar trebui fie să își reducă prețul, fie să aleagă să nu vândă. Astfel, numărul de tranzacții într-o anumită perioadă de timp, denumit în mod obișnuit „volumul” este important atunci când se determină cât de bine reflectă capitalizarea de piață a unei companii adevărata valoare justă de piață a companiei în ansamblu. Cu cât volumul este mai mare, cu atât este mai probabil ca valoarea justă de piață a companiei să se reflecte prin capitalizarea sa de piață.

Un alt exemplu de impact al volumului asupra preciziei capitalizării pe piață este atunci când o companie are o activitate de tranzacționare redusă sau deloc, iar prețul de piață este pur și simplu prețul la care a avut loc cea mai recentă tranzacție, care ar putea avea loc zile sau săptămâni în urmă. Acest lucru se întâmplă atunci când nu există cumpărători dispuși să cumpere valorile mobiliare la prețul oferit de vânzători și nu există vânzători dispuși să vândă la prețul pe care cumpărătorii sunt dispuși să îl plătească. Deși acest lucru este rar atunci când compania este tranzacționată la o bursă majoră, nu este neobișnuit când acțiunile sunt tranzacționate fără prescripție medicală (OTC). Deoarece cumpărătorii și vânzătorii individuali trebuie să încorporeze știri despre companie în deciziile lor de cumpărare, o garanție cu un dezechilibru de cumpărători sau vânzători poate să nu simtă efectul deplin al știrilor recente.

Vezi si

Referințe

linkuri externe