Wall Street Crash din 1929 - Wall Street Crash of 1929

Wall Street Crash din 1929
Mulțime în afara nyse.jpg
Adunare de mulțimi pe Wall Street după prăbușirea din 1929
Data 4 septembrie - 13 noiembrie 1929
Tip Prăbușirea pieței bursiere
Cauză Temeri de speculații excesive din partea Rezervei Federale

Wall Street Crahul din 1929 , de asemenea , cunoscut sub numele de Marele Crash , a fost un mare american accident de piață de valori , care a avut loc în toamna anului 1929. A început în septembrie și sa încheiat târziu în octombrie, când prețul acțiunilor de pe New York Stock Exchange prăbușit.

A fost cea mai devastatoare prăbușire a pieței bursiere din istoria Statelor Unite , luând în considerare amploarea și durata completă a efectelor sale secundare. Great Crash este în cea mai mare parte asociat cu 24 octombrie 1929, numită Joiul Negru , ziua celei mai mari vânzări de acțiuni din istoria SUA și cu 29 octombrie 1929, numită Marți Negre , când investitorii au tranzacționat aproximativ 16 milioane de acțiuni pe New York Stock Exchange într-o singură zi. Prăbușirea, care a urmat prăbușirii Bursei de la Londra din septembrie, a semnalat începutul Marii Depresii .

fundal

Roaring Twenties ”, deceniul care a urmat Primului Război Mondial, care a dus la prăbușire, a fost un moment de bogăție și exces. Bazându-se pe optimismul postbelic, americanii din mediul rural au migrat în orașe într-un număr mare de-a lungul deceniului, cu speranța de a găsi o viață mai prosperă în expansiunea tot mai mare a sectorului industrial american.

În ciuda riscului inerent al speculațiilor , se credea pe scară largă că piața bursieră va continua să crească pentru totdeauna: la 25 martie 1929, după ce Rezerva Federală a avertizat cu privire la speculații excesive, a avut loc o mică prăbușire, deoarece investitorii au început să vândă acțiuni într-un ritm rapid. , expunând fundația șubredă a pieței. Două zile mai târziu, bancherul Charles E. Mitchell a anunțat că compania sa, National City Bank , va acorda 25 de milioane de dolari în credit pentru a opri derapajul pieței. Miscarea lui Mitchell a adus o oprire temporară a crizei financiare, iar banii pentru apeluri au scăzut de la 20 la 8%. Cu toate acestea, economia americană a prezentat semne de necazuri: producția de oțel a scăzut, construcția a fost lentă, vânzările de automobile au scăzut și consumatorii au acumulat datorii mari din cauza creditului ușor.

În ciuda tuturor semnelor de avertizare economică și a spargerii pieței în martie și mai 1929, stocurile și-au reluat avansul în iunie, iar câștigurile au continuat aproape neîntrerupte până la începutul lunii septembrie 1929 (media Dow Jones a câștigat mai mult de 20% între iunie și septembrie). Piața se desfășura pe o perioadă de nouă ani, care a înregistrat o creștere a valorii mediei industriale Dow Jones de zece ori, atingând maximul la 381,17 pe 3 septembrie 1929. Cu puțin înainte de prăbușire, economistul Irving Fisher a proclamat faimosul „Prețurile acțiunilor au atins ceea ce pare a fi un platou permanent înalt. " Optimismul și câștigurile financiare ale marii piețe taurine au fost zguduite după o predicție bine mediatizată la începutul lunii septembrie a expertului financiar Roger Babson că „vine un prăbușire și poate fi extraordinar”. Declinul inițial din septembrie a fost astfel numit „Babson Break” în presă. Acesta a fost începutul Marelui Crash, dar până la faza severă a accidentului din octombrie, mulți investitori au considerat „Babson Break” din septembrie drept „o corecție sănătoasă” și o oportunitate de cumpărare.

La 20 septembrie 1929, bursa din Londra s-a prăbușit când investitorul britanic de vârf Clarence Hatry și mulți dintre asociații săi au fost închiși pentru fraudă și fals. Accidentul de la Londra a slăbit foarte mult optimismul investițiilor americane pe piețele de peste mări, iar în zilele care au urmat prăbușirii, piața a fost grav instabilă. Perioadele de vânzare și volumele mari au fost intercalate cu scurte perioade de creștere a prețurilor și de recuperare.

Crash

Indicele general al prețurilor pe Wall Street, chiar înainte de prăbușirea din 1929 până în 1932, când prețul a scăzut

Vânzările s-au intensificat la mijlocul lunii octombrie. Pe 24 octombrie, „joiul negru” , piața a pierdut 11% din valoare la clopotul de deschidere la tranzacționare foarte grea. Volumul uriaș a însemnat că raportul prețurilor de pe caseta de bursă din birourile de brokeraj din întreaga țară a întârziat cu câteva ore, astfel încât investitorii nu aveau idee pentru ce tranzacționează majoritatea acțiunilor. Câțiva bancheri de la Wall Street s- au întâlnit pentru a găsi o soluție la panica și haosul de pe podeaua comercială. În cadrul întâlnirii au fost incluși Thomas W. Lamont , șef interimar al Morgan Bank ; Albert Wiggin , șeful Băncii Naționale Chase ; și Charles E. Mitchell , președintele National City Bank din New York . Ei l-au ales pe Richard Whitney , vicepreședinte al Bursei, să acționeze în numele lor.

Având în spate resursele financiare ale bancherilor, Whitney a făcut o ofertă pentru a cumpăra 25.000 de acțiuni din US Steel la 205 dolari pe acțiune, un preț mult peste piața actuală. Pe măsură ce comercianții au urmărit, Whitney a plasat apoi oferte similare pentru alte acțiuni „ blue chip ”. Tactica a fost similară cu cea care a pus capăt Panicii din 1907 și a reușit să oprească alunecarea. Media industrială Dow Jones și-a revenit, închizând odată cu aceasta în scădere doar 6,38 puncte pe zi.

Podea de tranzacționare a New York Stock Exchange Building în 1930, la șase luni după accident din 1929

Pe 28 octombrie, „Black Monday” , mai mulți investitori care se confruntă cu apeluri de marjă au decis să iasă din piață, iar diapozitivul a continuat cu o pierdere record în Dow pentru ziua de 38,33 puncte, sau 12,82%.

Pe 29 octombrie 1929, „Black Tuesday” a lovit Wall Street, în timp ce investitorii au tranzacționat aproximativ 16 milioane de acțiuni la bursa din New York într-o singură zi. S-au pierdut miliarde de dolari, eliminând mii de investitori. A doua zi, vânzarea de panică a atins apogeul, unele acțiuni neavând cumpărători la niciun preț. Dow a pierdut încă 30,57 puncte, sau 11,73%, pentru o scădere totală de 23% în două zile.

Pe 29 octombrie, William C. Durant s-a alăturat membrilor familiei Rockefeller și alți giganți financiari pentru a cumpăra cantități mari de acțiuni pentru a demonstra publicului încrederea lor în piață, dar eforturile lor nu au reușit să oprească scăderea mare a prețurilor. Volumul masiv de acțiuni tranzacționate în acea zi a făcut ca bifatorul să continue să ruleze până la aproximativ 19:45

Media industrială Dow Jones în Black Monday și Black Tuesday
Data Schimbare % Schimbare Închide
28 octombrie 1929 −38,33 −12,82 260,64
29 octombrie 1929 −30,57 −11,73 230.07

După o recuperare de o zi pe 30 octombrie, când Dow a recăpătat 28,40 puncte, sau 12,34%, pentru a închide la 258,47, piața a continuat să scadă, ajungând la un nivel intermediar pe 13 noiembrie 1929, cu Dow închizând la 198,60. Piața și-a revenit apoi timp de câteva luni, începând cu 14 noiembrie, Dow câștigând 18,59 puncte pentru a închide la 217,28 și atingând un vârf de închidere secundar ( raliu pe piața ursului ) de 294,07 pe 17 aprilie 1930. Dow a început apoi un altul, alunecare mult mai lungă, constantă, din aprilie 1930 până în 8 iulie 1932, când s-a închis la 41,22, cel mai scăzut nivel al secolului al XX-lea, concluzionând o pierdere de 89,2% a indicelui în mai puțin de trei ani.

Începând cu 15 martie 1933 și continuând prin restul anilor 1930, Dow a început să recâștige încet terenul pe care îl pierduse. Cele mai mari creșteri procentuale ale Dow Jones au avut loc la începutul și mijlocul anilor 1930. La sfârșitul anului 1937, s-a înregistrat o scădere accentuată a pieței bursiere, dar prețurile s-au menținut cu mult peste valorile minime din 1932. Dow Jones nu a revenit la vârful de închidere din 3 septembrie 1929 decât până pe 23 noiembrie 1954.

Urmări

În 1932, Comisia Pecora a fost înființată de Senatul SUA pentru a studia cauzele prăbușirii. Anul următor, Congresul SUA a adoptat legea Glass – Steagall care prevede separarea între băncile comerciale , care iau depozite și acordă împrumuturi , și băncile de investiții , care subscriu , emit și distribuie acțiuni , obligațiuni și alte valori mobiliare .

După aceea, piețele bursiere din întreaga lume au instituit măsuri de suspendare a tranzacțiilor în caz de scădere rapidă, susținând că măsurile ar preveni astfel de vânzări de panică. Cu toate acestea, prăbușirea de o zi a Luni Negre , 19 octombrie 1987, când media industrială Dow Jones a scăzut cu 22,6%, precum și Luni Negre din 16 martie 2020 (−12,9%), au fost mai grave în termeni procentuali decât oricare altul ziua prăbușirii din 1929 (deși declinul combinat de 25% din 28-29 octombrie 1929 a fost mai mare decât cel din 19 octombrie 1987 și rămâne cel mai grav declin de două zile din 9 octombrie 2021).

Al doilea război mondial

Mobilizarea americană pentru al doilea război mondial de la sfârșitul anului 1941 a mutat aproximativ zece milioane de oameni din forța de muncă civilă și a intrat în război. Al Doilea Război Mondial a avut un efect dramatic asupra multor părți ale economiei și poate că a grăbit sfârșitul Marii Depresii din Statele Unite. Cheltuielile de capital finanțate de guvern au reprezentat doar 5% din investiția anuală a SUA în capital industrial în 1940; până în 1943, guvernul reprezenta 67% din investițiile de capital americane.

Analiză

Accidentul a urmat unui boom speculativ care a avut loc la sfârșitul anilor 1920. În a doua jumătate a anilor 1920, producția de oțel, construcțiile de clădiri, cifra de afaceri cu amănuntul, automobilele înregistrate și chiar încasările feroviare au avansat de la înregistrare la înregistrare. Profiturile nete combinate ale 536 companii producătoare și comerciale au arătat o creștere, în primele șase luni ale anului 1929, de 36,6% față de 1928, în sine un semestru record. Fierul și oțelul au condus calea cu câștiguri duble. Astfel de cifre au creat un crescendo de speculații bursiere care a determinat sute de mii de americani să investească puternic în piața de valori. Un număr semnificativ dintre aceștia împrumutau bani pentru a cumpăra mai multe acțiuni. Până în august 1929, brokerii împrumutau în mod obișnuit investitorilor mici mai mult de două treimi din valoarea nominală a acțiunilor pe care le cumpărau. Peste 8,5 miliarde de dolari erau împrumutați, mai mult decât întreaga sumă de monedă care circula în Statele Unite la acea vreme.

Creșterea prețurilor acțiunilor a încurajat mai mulți oameni să investească, sperând că prețurile acțiunilor vor crește în continuare. Speculațiile au alimentat astfel creșteri și au creat o bulă economică . Din cauza cumpărării în marjă , investitorii ar trebui să piardă sume mari de bani dacă piața a renunțat - sau chiar nu a reușit să avanseze suficient de repede. Raportul mediu preț-câștig al stocurilor S&P Composite a fost de 32,6 în septembrie 1929, net peste normele istorice. Potrivit economistului John Kenneth Galbraith , această exuberanță a dus, de asemenea, la un număr mare de oameni care și-au plasat economiile și banii în produse de investiții de pârghie, cum ar fi „încrederea Blue Ridge” și „încrederea Shenandoah” a lui Goldman Sachs . Și acestea s-au prăbușit în 1929, ducând la pierderi pentru bănci de 475 miliarde USD în 2010 dolari (563,72 miliarde USD în 2020).

Economistul britanic Sir George Paish a prezis căderea din luna mai

Recoltele bune au acumulat o masă de 250 de milioane de bucle de grâu pentru a fi „transportate” la deschiderea anului 1929. Până în luna mai a existat o recoltă de grâu de iarnă de 560 de milioane de bușeli gata de recoltare în Valea Mississippi. Această ofertă excesivă a provocat o scădere a prețurilor la grâu atât de grea încât veniturile nete ale populației agricole din grâu au fost amenințate cu dispariția. Bursele sunt întotdeauna sensibile la starea viitoare a piețelor de mărfuri, iar scăderea din Wall Street prevăzută pentru luna mai de Sir George Paish a sosit la timp. În iunie 1929, poziția a fost salvată de o secetă severă în Dakota și în vestul canadian, plus perioade nefavorabile de semințe în Argentina și estul Australiei. S-a dorit acum suprasolicitarea pentru a umple golurile producției mondiale de grâu din 1929. De la 97 ¢ pe bushel în mai, prețul grâului a crescut la 1,49 dolari în iulie. Când s-a văzut că la această cifră fermierii americani vor obține mai mult pentru recolta lor decât pentru cea din 1928, stocurile au crescut din nou.

În august, prețul grâului a scăzut când Franța și Italia se lăudau cu o recoltă magnifică, iar situația din Australia s-a îmbunătățit. Acest lucru a trimis un fior prin Wall Street, iar prețurile acțiunilor au scăzut rapid, dar vorbele despre acțiunile ieftine au adus o nouă emoție de „cerbi”, speculatori amatori și investitori. Congresul a votat pentru un pachet de ajutor de 100 de milioane de dolari pentru fermieri, sperând să stabilizeze prețurile grâului. Până în octombrie, prețul a scăzut la 1,31 dolari pe bushel.

Alte barometre economice importante au încetinit sau chiar au scăzut până la mijlocul anului 1929, inclusiv vânzările de mașini, vânzările de case și producția de oțel. Scăderea producției de mărfuri și a industriei poate să fi afectat chiar încrederea în sine americană, iar piața de valori a atins apogeul pe 3 septembrie la 381,17 chiar după Ziua Muncii, apoi a început să se clatine după ce Roger Babson a emis previziunile sale de „prăbușire de piață”. Până la sfârșitul lunii septembrie, piața a scăzut cu 10% față de vârf („Babson Break”). Vânzările s-au intensificat la începutul și la jumătatea lunii octombrie, cu zile ascuțite punctate de câteva zile sus. Vânzarea de panică în proporție masivă a început săptămâna 21 octombrie și s-a intensificat și a culminat pe 24 octombrie, 28 octombrie și în special pe 29 octombrie („marți negre”).

Președintele Băncii Naționale Chase, Albert H. Wiggin , a spus la acea vreme:

Culegem rodul natural al orgiei speculațiilor la care s-au răsfățat milioane de oameni. Era inevitabil, din cauza creșterii extraordinare a numărului de acționari din ultimii ani, că numărul vânzătorilor ar fi mai mare ca niciodată când boom-ul s-a încheiat și vânzarea a luat locul cumpărării.

Efecte

Statele Unite

Mulțime la American Union Bank din New York în timpul unei bănci care a început la începutul Marii Depresii

Împreună, prăbușirea pieței bursiere din 1929 și Marea Depresiune au format cea mai mare criză financiară din secolul al XX-lea. Panica din octombrie 1929 a devenit un simbol al contracției economice care a cuprins lumea în deceniul următor. Scăderile prețurilor acțiunilor din 24 și 29 octombrie 1929 au fost practic instantanee pe toate piețele financiare, cu excepția Japoniei.

Accidentul de pe Wall Street a avut un impact major asupra economiei SUA și a lumii și a fost sursa unei intense dezbateri academice istorice, economice și politice de la urmările sale până în prezent. Unii oameni credeau că abuzurile comise de societățile de utilități au contribuit la accidentul de pe Wall Street din 1929 și la Marea Depresie care a urmat. Mulți oameni au dat vina pe prăbușire băncilor comerciale care erau prea dornice să pună în pericol depozitele pe piața bursieră.

În 1930, 1.352 bănci dețineau depozite de peste 853 milioane dolari; în 1931, un an mai târziu, 2.294 de bănci au eșuat cu aproape 1,7 miliarde de dolari în depozite. Multe companii au eșuat (28.285 eșecuri și o rată zilnică de 133 în 1931).

Accidentul din 1929 i- a oprit pe Roaring Twenties . După cum a exprimat provizoriu istoricul economic Charles P. Kindleberger , în 1929, nu exista un creditor de ultimă instanță prezent, care, dacă ar fi existat și ar fi fost exercitat în mod corespunzător, ar fi fost esențial în scurtarea încetinirii afacerii care în mod normal urmează crizelor financiare. Accidentul a provocat consecințe pe scară largă și de lungă durată pentru Statele Unite. Istoricii încă mai dezbate dacă prăbușirea din 1929 a declanșat Marea Depresiune sau dacă a coincis doar cu izbucnirea unei bule economice libere inspirate de credite. Doar 16% din gospodăriile americane au fost investite pe piața bursieră din Statele Unite în perioada care a condus la această depresie, sugerând că prăbușirea a avut o pondere mai mică în provocarea acesteia.

Șomeri merg în Toronto

Cu toate acestea, efectele psihologice ale prăbușirii au reverberat în întreaga țară, pe măsură ce companiile au devenit conștiente de dificultățile în asigurarea investițiilor pe piața de capital pentru noi proiecte și extinderi. Incertitudinea în afaceri afectează în mod firesc securitatea locurilor de muncă pentru angajați și, pe măsură ce muncitorul american (consumatorul) se confrunta cu incertitudinea în ceea ce privește veniturile, în mod natural, înclinația către consum a scăzut. Scăderea prețurilor acțiunilor a provocat falimente și dificultăți macroeconomice severe , inclusiv contracția creditului, închiderea afacerilor, concedierea lucrătorilor, eșecuri bancare, scăderea ofertei de bani și alte evenimente deprimante din punct de vedere economic.

Creșterea rezultată a șomajului în masă este văzută ca urmare a prăbușirii, deși prăbușirea nu este în niciun caz singurul eveniment care a contribuit la depresie. Accidentul de pe Wall Street este de obicei văzut ca având cel mai mare impact asupra evenimentelor care au urmat și, prin urmare, este considerat pe scară largă ca semnalizând alunecarea economică descendentă care a inițiat Marea Depresiune. Adevărat sau nu, consecințele au fost grave pentru aproape toată lumea. Majoritatea experților academici sunt de acord asupra unui aspect al prăbușirii: a șters miliarde de dolari de avere într-o singură zi, iar acest lucru a deprimat imediat cumpărăturile consumatorilor.

Eșecul a declanșat o cursă mondială a depozitelor de aur din SUA (adică dolarul) și a forțat Rezerva Federală să crească ratele dobânzii în criză. Aproximativ 4.000 de bănci și alți creditori au eșuat în cele din urmă. De asemenea, regula creșterii , care a permis vânzarea în lipsă doar atunci când ultima bifă a prețului unei acțiuni a fost pozitivă, a fost pusă în aplicare după prăbușirea pieței din 1929 pentru a împiedica vânzătorii în lipsă să reducă prețul unei acțiuni într-un raid la urs .

Europa

Prăbușirea bursieră din octombrie 1929 a dus direct la Marea Depresiune din Europa. Când bursele au scăzut pe bursa din New York , lumea a observat imediat. Deși liderii financiari din Regatul Unit, la fel ca în Statele Unite, au subestimat enorm amploarea crizei care a urmat, a devenit curând clar că economiile lumii erau mai mult interconectate ca niciodată. Efectele perturbării sistemului global de finanțare, comerț și producție, precum și criza ulterioară a economiei americane s-au simțit în curând în toată Europa.

În 1930 și 1931, în special, muncitorii șomeri au intrat în grevă, au demonstrat în public și au luat măsuri directe pentru a atrage atenția publicului asupra situației lor. În Marea Britanie, protestele s-au concentrat adesea pe așa-numitul test al mijloacelor , pe care guvernul îl instituise în 1931 pentru a limita suma plăților de șomaj făcute persoanelor și familiilor. Pentru oamenii muncii, Testul mijloacelor părea o modalitate intruzivă și insensibilă de a face față privării cronice și implacabile cauzate de criza economică. Grevele au fost întâmpinate cu forță, poliția rupând protestele, arestând manifestanții și acuzându-i de infracțiuni legate de încălcarea ordinii publice.

Dezbatere academică

Există o dezbatere constantă între economiști și istorici cu privire la ce rol a jucat prăbușirea în evenimentele economice, sociale și politice ulterioare. The Economist a susținut într-un articol din 1998 că Depresiunea nu a început cu prăbușirea bursieră și nici nu era clar în momentul prăbușirii că începea o depresie. Aceștia au întrebat: „Poate o colaps foarte importantă al Bursei de Valori să producă un obstacol serios în industrie atunci când producția industrială este în cea mai mare parte într-o stare sănătoasă și echilibrată?” Aceștia au susținut că trebuie să existe un anumit obstacol, dar nu au existat încă suficiente dovezi care să demonstreze că ar fi lung sau ar produce în mod necesar o depresie industrială generală.

Cu toate acestea, The Economist a avertizat, de asemenea, că unele eșecuri ale băncii ar fi de așteptat și că este posibil ca unele bănci să nu mai aibă rezerve pentru finanțarea întreprinderilor comerciale și industriale. Acesta a concluzionat că poziția băncilor era cheia situației, dar ceea ce urma să se întâmple nu ar fi putut fi prevăzut.

Milton Friedman e O istorie monetară a Statelor Unite , co-scris cu Anna Schwartz , susține că ceea ce a făcut «marea contracție» atât de severă nu a fost încetinirea creșterii în cadrul ciclului de afaceri, protecționismul , sau prăbușirii 1929 piața de valori în sine , dar prăbușirea sistemului bancar în timpul a trei valuri de panică din 1930 până în 1933.

Vezi si

Note

Lecturi suplimentare

linkuri externe

Mass-media legată de Wall Street Crash din 1929 la Wikimedia Commons