Straddle - Straddle

În finanțe , o strategie straddle se referă la două tranzacții care împart aceeași securitate, cu poziții care se compensează reciproc. Una are un risc îndelungat , cealaltă scurtă . Ca rezultat, implică achiziționarea sau vânzarea unor instrumente financiare derivate de opțiuni care permit deținătorului să obțină profit în funcție de cât de mult se mișcă prețul titlului subiacent , indiferent de direcția de mișcare a prețului.

O călătorie implică cumpărarea unui apel și efectuarea cu același preț de atac și cu data expirării. Dacă prețul acțiunii este aproape de prețul de vânzare la expirarea opțiunilor, straddle duce la o pierdere. Cu toate acestea, dacă există o mișcare suficient de mare în ambele direcții, va rezulta un profit semnificativ. O straddle este adecvată atunci când un investitor se așteaptă la o mișcare mare a prețului acțiunilor, dar nu știe în ce direcție va fi mutarea.

Achiziționarea anumitor derivați opțiune este cunoscut ca un long straddle , în timp ce vânzarea a derivaților opțiune este cunoscut ca un short straddle .

Cal lung

O diagramă de plată a opțiunilor pentru o poziție lungă

O călătorie lungă implică „o volatilitate îndelungată”, cu alte cuvinte achiziționarea atât a unei opțiuni de achiziție, cât și a unei opțiuni put pe anumite acțiuni , rata dobânzii , indicele sau alte subiacente . Cele două opțiuni sunt cumpărate la același preț de vanzare și expiră în același timp. Proprietarul unei straddle lungi face profit dacă prețul de bază se deplasează mult de la prețul de lovire, fie deasupra, fie dedesubt. Astfel, un investitor poate adopta o poziție lungă de călătorie dacă crede că piața este mai volatilă decât sugerează prețurile opțiunilor, dar nu știe în ce direcție se va deplasa. Această poziție este un risc limitat, deoarece cel mai mult pe care un cumpărător îl poate pierde este costul ambelor opțiuni. În același timp, există un potențial de profit nelimitat.

De exemplu, compania XYZ urmează să lanseze rezultatele financiare trimestriale în două săptămâni. Un comerciant consideră că lansarea acestor rezultate va provoca o mișcare mare a prețului acțiunilor XYZ, dar nu știe dacă prețul va crește sau va scădea. Poate intra într-o straddle lungă, unde obține un profit indiferent de modul în care se mișcă prețul acțiunilor XYZ, dacă prețul se schimbă suficient în ambele sensuri. Dacă prețul crește suficient, el folosește opțiunea de apelare și ignoră opțiunea de vânzare . Dacă prețul scade, el folosește opțiunea de vânzare și ignoră opțiunea de apelare . Dacă prețul nu se schimbă suficient, pierde bani, până la suma totală plătită pentru cele două opțiuni. Riscul este limitat de prima totală plătită pentru opțiuni, spre deosebire de calea scurtă în care riscul este practic nelimitat.

Dacă stocul este suficient de volatil și durata opțiunii este lungă, comerciantul ar putea profita de ambele opțiuni. Acest lucru ar necesita ca acțiunile să se deplaseze atât sub prețul de așteptare al opțiunii de vânzare, cât și peste prețul de așteptare al opțiunii de achiziție în momente diferite înainte de data expirării opțiunii.

Scală scurtă

O călătorie scurtă este o strategie de tranzacționare a opțiunilor nedirecționale care implică vânzarea simultană a unui put și a unui apel cu aceeași securitate, preț de grevă și dată de expirare. Profitul este limitat la prima primită din vânzarea de put și call. Riscul este practic nelimitat, deoarece mișcările mari ale prețului titlului subiacent, fie în sus, fie în jos, vor provoca pierderi proporționale cu magnitudinea mișcării prețului. Un profit maxim la expirare este atins dacă securitatea de bază tranzacționează exact la prețul de exploatare al straddle. În acest caz, atât convorbirile, cât și apelurile care conțin straddle expiră fără valoare, permițând proprietarului straddle să păstreze creditul total primit ca profit. Această strategie se numește „nedirecțională”, deoarece scara scurtă câștigă atunci când titlul de bază se schimbă puțin în preț înainte de expirarea straddle-ului. Straddle scurte pot fi, de asemenea, clasificate ca un spread de credit, deoarece vânzarea straddle scurte are ca rezultat un credit al primelor de put și call.

Un risc pentru deținătorul unei poziții scurte de călătorie este nelimitat datorită vânzării apelului și a opțiunilor de vânzare care expun investitorul la pierderi nelimitate (la apel) sau pierderi limitate la prețul de exploatare (la put), în timp ce profitul maxim este limitat la prima câștigată prin vânzarea inițială a opțiunilor. Pierderile rezultate dintr-o tranzacție scurtă pe straddle plasate de Nick Leeson au fost o parte esențială a prăbușirii Barings Bank .

Impozitul se încadrează

O cale de impozitare este aplicată în mod specific impozitelor, de obicei utilizate în contracte future și opțiuni pentru a crea un adăpost fiscal .

De exemplu, un investitor cu un câștig de capital manipulează investițiile pentru a crea o pierdere artificială dintr-o tranzacție fără legătură pentru a compensa câștigul lor într-un an curent și a amâna câștigul până în anul fiscal următor. O poziție acumulează un câștig nerealizat, cealaltă o pierdere. Apoi poziția cu pierderea este închisă înainte de finalizarea anului fiscal, contracarând câștigul. Când începe noul an pentru impozite, se creează o poziție de înlocuire pentru a compensa riscul din poziția reținută. Prin calare repetată, câștigurile pot fi amânate la nesfârșit pe mai mulți ani.

Lecturi suplimentare

• Publicația 17 Impozitul dvs. federal pe venit
• Formularul 1040 seria de formulare și instrucțiuni
• Broșura de securitate socială "Prime Medicare: reguli pentru beneficiarii cu venituri mai mari" și calculul MAGI de securitate socială.
• McMillan, Lawrence G. (2002). Opțiuni ca investiție strategică (ediția a IV-a). New York: Institutul de Finanțe din New York. ISBN   978-0-7352-0197-2 .
• McMillan, Lawrence G. (2012). Opțiuni ca investiție strategică (ediția a 5-a). Prentice Hall Press. ISBN   978-0-7352-0465-2 .

Specific