Wertheim & Co. - Wertheim & Co.
| Tip | Dobândit |
|---|---|
| Industrie | Servicii financiare |
| Predecesor | Nici unul |
| Fondat | 1927 |
| Fondator | Maurice Wertheim și Joseph Klingenstein |
| Defunct | 1994 |
| Soarta | Achiziționat de Schroders (50% în 1986 și restul de 50% în 1994) |
| Succesor | Wertheim Schroder (1986-1994) Schroder Wertheim (1994-2000) Salomon Smith Barney (mai târziu Citigroup ) |
| Sediu | New York, New York |
| Produse | Servicii bancare de investiții , intermediere |
Numar de angajati |
1.000 (1986) |
Wertheim & Co. a fost o firmă de investiții fondată în 1927 de Maurice Wertheim și Joseph Klingenstein , care s-au întâlnit când lucrau împreună la Hallgarten & Company . Firma s-a angajat în primul rând în afaceri comerciale-bancare; a investit (în companii și imobiliare în primul rând în beneficiul propriilor parteneri și al unui număr mic de clienți de consultanță în investiții) de la formarea sa până la moartea lui Wertheim și a unuia dintre partenerii săi principali (Edwin Hilson) în 1950 și respectiv 1952.
După 1950, controlul firmei a trecut la cofondatorul Joseph Klingenstein. A fost un investitor strălucit în acțiuni și, sub conducerea sa, firma a creat unul dintre primele departamente de cercetare profesională de pe Wall Street . La mijlocul anilor 1950, firma a devenit mai activă în subscriere și, ulterior, a atins statutul de paranteză majoră atât în titlurile de capital, cât și în cele de datorie.
Deși dimensiunea și vizibilitatea sa nu au ținut pasul cu cele ale companiilor din alte companii precum Goldman Sachs , Morgan Stanley și Lehman Brothers , firma s-a extins semnificativ la începutul anilor 1970. Sub conducerea Fred, fiul lui Klingenstein, Wertheim & Co. și-a extins serviciile (cercetare, vânzări și tranzacționare) către investitori instituționali și și-a extins activitatea de administrare a activelor. Începând din 1970, cei 20 de parteneri și aproximativ 200 de angajați au generat venituri anuale de aproximativ 40 de milioane de dolari (fără a include câștigurile înregistrate în conturile personale ale partenerilor și clienților).
Până în 1986, când familia Klingenstein și-a vândut participația de 50% la firmă către Schroders , o bancă comercială britanică , Wertheim avea 38 de administratori, 51 de administratori asociați, un număr total de personal de aproape 1.000, venituri anuale de peste 200 de milioane de dolari, cinci birouri în SUA și trei în Europa. Denumirea firmei a fost schimbată în Wertheim Schroder în 1986 după investiția inițială a lui Schroder și în Schroder Wertheim în 1994 după ce Schroder a achiziționat restul de 50% din participație la firmă. În 2000, Schroders și-a vândut operațiunile bancare globale de investiții (inclusiv Schroder Wertheim) către Salomon Smith Barney, o filială a Citigroup .
Istorie
1886–1929
Maurice Wertheim s-a născut la 16 februarie 1886 din Jacob Wertheim și soția sa, Hannah A. Morgenthau Wertheim. Jacob Wertheim a fost fondatorul Wertheim & Schiffer (mai târziu Curbs, Wertheim & Schiffer), una dintre mai multe companii de producere a trabucurilor interne care au fost combinate în 1902 pentru a forma United Cigar Manufacturers Company, al cărei președinte a devenit. Jacob a fost, la un moment dat, director al General Motors Corporation , director al Underwood Typewriter Company și director al mai multor mari companii imobiliare. El a fost, de asemenea, un fondator al Federației pentru Sprijinul Societăților Filantropice Evreiești.
În 1891, Joseph Klingenstein s-a născut într-o familie de imigranți care gestiona un magazin de articole uscate în partea de jos a estului din Manhattan.
În 1908, Maurice a mers să lucreze pentru compania tatălui său (United trabuc Producătorii Company) , după ce a absolvit Harvard cu un grad BA în 1906 și un master în 1907. În 1909, sa căsătorit cu Alma-Morgenthau fiica lui Henry Morgenthau Sr. , un proeminent bancher, diplomat ( ambasadorul lui Woodrow Wilson în Turcia) și filantrop. Fratele Almei , Henry Morgenthau Jr. , va deveni secretar al Trezoreriei sub conducerea președintelui Franklin D. Roosevelt în 1934. Din această căsătorie s-au născut trei fiice, dintre care una, Barbara W. Tuchman , a devenit istorică câștigătoare a Premiului Pulitzer (autor Tuchman Guns of August și O oglindă îndepărtată ). Wertheimii locuiau la 176 East 75th Street și în Cos Cob, Connecticut, la o moșie cunoscută sub numele de Wyndygoul.
În 1911, Klingenstein s-a alăturat Hallgarten & Co. după ce a obținut o diplomă de licență la Universitatea Columbia și a absolvit un an de facultate de drept Columbia. Neil Finch a absolvit West Point și a devenit colonel în timpul primului război mondial . Patru ani mai târziu, Maurice s-a alăturat Hallgarten & Co., devenind partener în 1919. În anul următor, Klingenstein a părăsit Hallgarten pentru a se alătura lui Arthur E. Frank. Jacob Wertheim a murit pe 21 noiembrie 1920, lăsând o moșie evaluată în decembrie 1921 la 7,3 milioane dolari brute și 6,0 milioane dolari net (inclusiv 2,1 milioane dolari în obligațiuni Liberty, 860.377 dolari în acțiuni ordinare Underwood Typewriter, 738.675 dolari în acțiuni comune Sears Roebuck și 560.000 dolari în real imobiliar). Anul următor, Neil Finch s-a alăturat Bankers Trust . În 1924, Klingenstein a achiziționat un membru pe bursa din New York (NYSE) și a devenit broker la etaj.
În 1927, Maurice a format Wertheim & Co. (W & Co.) cu Klingenstein, Finch și Henry Hottinger cu birouri la 57 William Street. Hottinger fusese secretarul lui Jacob Wertheim; în 1935, a început ceea ce avea să devină Colecția Henry Hottinger de viori rare. În prima sa ofertă (anunțată săptămâna în care a fost deschisă), W&C. a achiziționat o participație de control în Underwood Typewriter Company, fuzionând-o cu Elliot-Fisher Company pentru a forma una dintre cele mai mari companii de echipamente de birou din zilele sale. La începuturile sale, W & Co. a înființat unul dintre primele departamente de cercetare a investițiilor pe Wall Street, inițial pentru a ajuta partenerii firmei să își investească propriul capital. În 1971, rapoartele sale bine-cunoscute au fost produse pe hârtie cu piele de ceapă, cu o agrafă de aur în colț. În 1928, Herb Goldstone s-a alăturat companiei. În octombrie următor, piața bursieră sa prăbușit după o perioadă de speculații rampante; W & Co., Ieșit din piață înainte de prăbușire, nu a fost rănit.
1929–1945
În timpul depresiei, W & Co. a cumpărat Nedicks (un lanț de restaurante din New York renumit pentru hot dog-urile sale) cu 46.000 de dolari; după ce a plătit dividende de 3 milioane de dolari de-a lungul anilor, a vândut Nedicks cu 4,5 milioane de dolari în 1951. Printre clienții săi de investiții bancare s-au numărat Continental Baking, Bristol Myers , Spiegel și Underwood Typewriter. W & Co. partenerilor le plăcea să ia vacanțe lungi de iarnă în Cuba, care era atunci un loc de joacă pentru americanii care căutau o pauză de la constrângerile ultimei ere interzicerii . Cuba a fost, de asemenea, sediul central al unora dintre cele mai mari companii de zahăr din lume. În scurt timp, W & Co. a fost interesat de o serie de producători de zahăr și rafinării; Maurice și-a cumpărat o casă în Cuba și a vizitat acolo regulat. Prin parteneriate (mai întâi cu Arnold Kirkeby , iar mai târziu cu Jesse Sharp și Spencer-Taylor), W & Co. a făcut multe investiții în imobiliare - în special hoteluri și clădiri de birouri, a căror piață a fost grav deprimată din cauza Depresiunii. Controlul acestor proprietăți a fost obținut prin cumpărarea de obligațiuni ipotecare vândute pentru o fracțiune din valoarea lor nominală. Printre numeroasele investiții ale companiei s-au numărat: 120 Broadway ( Equitable Building ); One Fifth Avenue ; Hotelul Madison; Casa Hampshire; Turnurile Brooklyn; The Warwick; Hanul Saranac ; Hotel Nacional de Cuba ; Hotelul Blackstone din Chicago; Hotelul Beverly Hills din Los Angeles; Turnurile Ritz și ale lui Delmonico. În acest moment, Finch a părăsit compania, pentru a fi înlocuit de Richard Bernhard. Bernhard, căsătorit cu Dorothy Lehman, a asigurat un contact strâns cu alte companii majore de investiții bancare din New York. Maurice a divorțat de prima soție în 1929; s-a căsătorit cu Ruth White Warfield, de care a divorțat în 1935, căsătorindu-se cu Cecile Berlage. Cuplul s-a mutat într-un penthouse la 33 East 70th Street.
În 1930, Walter Laband, un bancher cu studii germane, s-a alăturat companiei W & Co. cu responsabilitatea pentru birourile străine achiziționate de la Colbin & Co. din Londra și Amsterdam. Activitatea principală a companiei este arbitrajul asupra valorilor mobiliare străine. Doi ani mai târziu, eșecul Hilson & Neuberger i-a adus pe Edwin Hilson, Milton Steinbach (cumnatul lui Klingenstein) și George Jones la W & Co. Hilson a fost un bărbat creat de sine , a cărui educație formală s-a încheiat atunci când a fost expulzat de la Exeter la vârsta de 16 ani pentru adolescență ridicată. El a vândut trabucuri minerilor de cărbune din vestul Pennsylvania (cum ar fi Maurice, tatăl lui Hilson lucra în fabricarea trabucurilor), a fost înrolat în armată în timpul Primului Război Mondial și s-a întors la Wall Street. Un prieten de la Exeter l-a prezentat lui Harry Neuberger, care a pus banii pentru a începe Hilson & Neuberger. Un alt prieten al lui Hilson de la PS 6 din New York a fost Sidney Weinberg , care a devenit șeful Goldman Sachs . Steinbach a fost un produs al lui Andover și Yale; Jones a fost asistentul lui Hilson. În acel an, media industrială Dow Jones (DJIA) a scăzut la 41, în scădere cu 89% față de maximul din 381 din 1929. Volumul NYSE a scăzut la 425 milioane de acțiuni, de la 1,1 miliarde în 1929 și 810 milioane în 1930. Valoarea unui loc pe NYSE a scăzut la 68.000 de dolari, de la 550.000 de dolari în 1929. Rata șomajului în SUA în 1933 a ajuns la 25%. În 1933, Roosevelt a proclamat sărbătorile bancare și a embargonat aurul; Congresul a adoptat Legea privind valorile mobiliare din 1933 („adevărul în dreptul valorilor mobiliare”). W & Co. și-a mutat fondurile în bonuri de trezorerie înainte de sărbătorile legale. În anul următor, Alfred Kleinbaum s-a alăturat W & Co .; Securities and Exchange Commission (SEC) a fost stabilit de Congres în cadrul Exchange Act din 1934 a Valorilor Mobiliare .
În 1935, Maurice a cumpărat The Nation (cea mai veche revistă săptămânală liberală din SUA) când era la un pas de faliment; fiica sa Barbara a început să scrie pentru revistă. Doi ani mai târziu, a vândut revista editorului său. În același an, Maurice a cumpărat de la familia Chubb (a companiei Chubb Insurance) contractul de închiriere pentru pescuit privat pe întregul râu Saint Anne de pe Peninsula Gaspe din Quebec. Pe râu, a construit o lojă la Serenity Pool. În 1969, toate contractele de leasing pentru pescuit privat pe râul Saint Anne au fost cedate de Cecile Wertheim Guvernului Quebecului. În 1936, Maurice și-a început colecția de picturi și sculpturi impresioniste de la sfârșitul secolului al XIX-lea și începutul secolului al XX-lea (după moartea sa, colecția a fost dată Universității Harvard și este găzduită la Muzeul Fogg din Harvard din Cambridge). Majoritatea achizițiilor sale au fost făcute în timpul celui de-al doilea război mondial .
La începutul anilor 1940, Steinbach a fost bancherul de investiții al companiei, Klingenstein, vânzătorul și comerciantul de acțiuni, Hottinger, administratorul, Hilson, omul de tranzacție, Bernhard, contactul cu alte firme din Wall Street, iar Maurice a fost din ce în ce mai implicat în afaceri publice și interese personale. Printre clienții bancari s-au numărat Continental Baking și Helena Rubenstein; birourile externe ale firmei au fost închise din cauza celui de-al doilea război mondial. Operațiunile cubaneze au oferit adăpost împotriva impozitului pe profitul excesiv în timpul războiului. În 1941, Maurice a fost numit președinte al Comitetului Evreiesc American ; în anul următor, s-a mutat la Washington DC ca membru al War Production Board .
1945–2000
În 1946, Maurice a condus echipa americană de șah în calitate de căpitan ne-jucător împotriva echipei sovietice din Moscova, într-un meci jucat la radio. Laband s-a retras, făcând cadou personal de o săptămână de salariu fiecărui angajat al firmei. Bob Bach s-a alăturat companiei, după ce a absolvit Princeton și a servit în marina SUA. În anul următor, Maurice a donat 1,800 de acri (7,3 km 2 ) în județul Suffolk către Serviciul SUA Fish and Wildlife, ca refugiu pentru animale sălbatice ( Wertheim National Wildlife Refuge ). El și soția sa Cecile gestionaseră anterior zona ca o rezervație privată de conservare și vânătoare a păsărilor de apă. În 1948, Maurice a publicat o carte intitulată Salmon on the Dry Fly .
În 1949, W & Co. avea nouă parteneri: Maurice, Klingenstein, Hilson, Steinbach, Jones, Goldstone, Bach, Hottinger și Allen DuBois (care conducea departamentul de subscriere). Wilbur Cowett s-a alăturat companiei, colaborând îndeaproape cu Hilson. Maurice a murit în 1950, la vârsta de 64 de ani. Necrologul său a menționat că a fost administrator al American Wildlife Foundation, un pescar notoriu, un jucător de șah de turneu, fondator și director al New York Theatre Guild , un ecvestru și director al Underwood Corporation , Cuban Atlantic Sugar Company , Hat Corporation of America și Bond Stores Company . De asemenea, a fost administrator al Spitalului Muntele Sinai și al Federației Filantropiilor Evreiești.
Intrând în anii 1950, W & Co. a fost una dintre cele mai importante firme americane în tranzacționarea valorilor mobiliare străine. Printre clienții bancari de investiții s-au numărat Armour and Company , Food Fair, Spiegel, Shoe Corporation și Miles Shoe. Bill Kerr s-a alăturat companiei de la Bacon Whipple; a avut contacte excelente în industrie în calitate de președinte al Investment Bankers Association of America (precursor al Securities Industry Association ) în 1958–1959. Compania a fost activă în tranzacționarea obligațiunilor telefonice în conturi comune cu Goldman Sachs și alții; majoritatea deținerilor imobiliare au fost lichidate. John Hilson (fiul lui Eddie) s-a alăturat companiei.
În 1952, Eddie Hilson a murit la vârsta de 57 de ani. S-a implicat în politică prin intermediul soției sale, Mildred, care a rămas activă după moartea sa și a devenit un prieten apropiat al Eisenhowers. Președintele Eisenhower a pictat un portret al ei, iar la petrecerea ei de 90 de ani în 1988 au participat Richard Nixon (care a jucat „La mulți ani” la pian pentru ea) și Henry Kissinger. În 1953, Alan Cohn s-a alăturat companiei. Anul următor, 120 Broadway au fost vândute lui William Zeckendorf . Tot în 1954, Fred Klingenstein (fiul lui Joseph) s-a alăturat companiei; el a condus în cele din urmă o schimbare a accentului companiei de la serviciile bancare comerciale la serviciile bancare de investiții, administrarea activelor și intermedierea instituțională. John Klingenstein (fratele lui Fred) s-a alăturat companiei W&C. în 1959, anul în care Fidel Castro a preluat puterea în Cuba și a confiscat investițiile SUA (investițiile W & Co. în Cuba au fost lichidate cu mult înainte).
În anii 1960, W & Co. (asistat de Kerr) a devenit unul dintre cei aproximativ 20 de subscriitori din categoria principală; acest lucru s-a datorat și relațiilor strânse dintre Steinbach și Gus Levy la Goldman Sachs și Cowett și Ralph DeNunzio la Kidder Peabody . Printre clienții bancari de investiții se numărau Dreyfus, Armor și Ward Drug. Bob Bach a condus eforturile de extindere a operațiunilor de brokeraj instituțional. În 1962, compania și-a mutat birourile de la 120 Broadway la recent construita 1 Chase Manhattan Plaza și a deschis un birou la Paris în 1964. Ca notă de subsol istorică, în 1965, DJIA a abordat 1000 cu un maxim pentru anul 969; nu va depăși acest prag până în 1972 și va rămâne în jurul acestui nivel până în 1983. Achiziția din 1967 a companiei Martin E. Segal Co. s-a adăugat la creșterea operațiunilor de gestionare a investițiilor, iar în 1969, W&C. și-a apărat cu succes clientul, Armor, de o ofertă de preluare ostilă a lui Greyhound.
Steinbach a murit în 1970, la vârsta de 67 de ani. Necrologul său a menționat că era administrator al Mt. Spitalul Sinai din 1956, lider în înființarea Școlii de Medicină afiliate a Universității City din New York , președintele administratorilor școlii de la organizația sa în 1963 până la moartea sa, guvernator al NYSE din 1964 până în 1969, asistent trezorier al Federația filantropiilor evreiești, mandatar al Andover și membru al comitetului executiv al consiliului de dezvoltare al Yale și al Comisiei sale pentru afaceri cu absolvenți. În 1972, majoritatea operațiunilor firmei au fost încorporate; Fred Klingenstein a devenit președinte și CEO al W & Co., Inc., care a deschis un birou din Philadelphia. În anul următor, LEWCO Securities Corp. s-a format ca parteneriat între Lehman Bros. și Wertheim & Co. pentru consolidarea operațiunilor de back-office. Tot în 1974, Robert Shapiro s-a alăturat companiei W & Co. de la Lehman Brothers ; el a condus o acumulare în departamentul de obligațiuni corporative și a inițiat intrarea firmei în arbitrajul de risc, titluri de stat din SUA și tranzacționarea OTC. Joseph Klingenstein a murit în 1976 la vârsta de 85 de ani. Necrologul său a menționat că a fost un binefăcător pe termen lung al Muntelui. Spitalul Sinai (al cărui administrator a fost din 1941 și fost președinte și vicepreședinte), președinte emerit al consiliului de administrație al Muntelui. Centrul Medical Sinai, guvernator al NYSE din 1938 până în 1944 și din 1947 până în 1953, membru al consiliului de administrație al Federației Filantropiilor Evreiești și administrator al Templului Emanu-El. El a fost un comerciant și investitor de piață bursier notabil, cu o orientare valorică puternică și unul dintre contrarianții originali . În 1977, W & Co. și-a mutat birourile de la 1 Chase Manhattan Plaza la clădirea Pan Am; în anul următor a achiziționat biroul din Philadelphia al White Weld & Co. și a deschis un birou din San Francisco în 1979.
Un birou din Londra a fost deschis în 1982, iar Martin E. Segal și-a cumpărat firma de la W&C. În 1983, s-a deschis un birou din Boston; DJIA a izbucnit în mod decisiv peste 1000, urcând la un vârf de 2722 în 1987. Compania a achiziționat un birou la Geneva de la AG Becker în 1984. În același an, Lehman Bros. a fost achiziționată de Shearson și s-a retras de la LEWCO; Moseley și Hambrecht & Quist (H&Q) s-au alăturat LEWCO. Gestionat de Frederick Klingenstein și Pierre Philippe, (șeful renumitei firme de administrare a activelor Pan Holding), Wertheim a format și un joint-venture strategic numit „Wertheim Philippe International”. Un articol din septembrie 1985 al lui Dan Rottenberg în revista Town & Country , intitulat „The Explosive New World of Wall Street” (într-o secțiune sub-intitulată „Merchant Bankers” care oferă și profiluri ale lui Allen & Company , Brown Brothers Harriman & Co. , Dillon, Read & Co. și Lazard Freres & Co.), descriu Wertheim & Co. după cum urmează:
Înființată în 1927. O firmă de familie de modă veche, cu un singur birou, cunoscută pentru că face profituri mari, investind în liniște banii propriilor parteneri. În cea mai bună tradiție a serviciilor bancare comerciale, aceasta are o lungă istorie în ceea ce privește cumpărarea de către companii private, apoi luându-le publice. A fost una dintre primele firme care a avut un departament de cercetare (în anii 1920), dar de multe ori se mândrește cu căile sale anacronice: până în 1971, rapoartele de cercetare externe ale firmei au fost expediate pe hârtie cu piele de ceapă, cu o bază de aur în coltul. Fondatorul Maurice Wertheim (1886–1950) a început în afacerea cu trabucuri, a devenit bancher de investiții în 1915 și și-a lansat propria firmă doisprezece ani mai târziu. El a fost, de asemenea, editor al The Nation , un colecționar de artă notoriu, pescar (a dat guvernului 1.800 de acri în județul Suffolk ca refugiu pentru animale sălbatice) și jucător de șah de turneu; fiica sa este istoricul Barbara W. Tuchman ( The Guns of August , A Distant Mirror ). Maurice Wertheim a încetat să mai fie activ în firmă după aproximativ zece ani, iar interesul de control i-a revenit cofondatorului Joseph Klingenstein, un renumit jucător și filantrop. Era activ în spitalul Muntele Sinai, pe care îl vizita în fiecare dimineață înainte de serviciu, chiar și sâmbăta. Fiul său Frederick Klingenstein, absolvent de la Harvard Business School, conduce compania astăzi. (John, fratele lui Fred, fost inginer civil, este și el la firmă.) Robert Shapiro, angajat de Fred Klingenstein de la Lehman Brothers pentru a conduce firma, este președintele consiliului de administrație al Asociației Industriei de Valori Mobiliare în acest an. Firma devine din ce în ce mai antreprenorială și mai puțin prudentă în ultimul timp.
În 1986, Schroders , plc (o bancă comercială britanică) a cumpărat o participație de 50% în W & Co .; numele firmei s-a schimbat în Wertheim Schroder & Co. (WS & Co.). Doi ani mai târziu, WS & Co. și-a mutat birourile de la clădirea Pan Am la Turnul echitabil și firma a devenit un dealer principal în titluri de stat din SUA. Moseley a renunțat la afaceri, părăsind WS & Co. și H&Q în calitate de coproprietari ai LEWCO. Fred Klingenstein a părăsit WS & Co. pentru a forma Klingenstein Fields & Co., o firmă de administrare a investițiilor. În 1989, WS & Co. a vândut interese minoritare către trei instituții: Mitsubishi Trust and Banking Corp., Bank of Boston și Massachusetts Mutual Life Insurance Company ; un birou din Los Angeles a fost deschis sub conducerea lui Robert Fisher. În anul următor, compania a achiziționat birouri din Amsterdam și Houston de la Drexel Burnham .
În 1994, Schroders a achiziționat celelalte 50% din WS & Co .; șase ani mai târziu și-a vândut operațiunile bancare de investiții globale, inclusiv WS & Co. (al cărui nume fusese schimbat în Schroder Wertheim & Co. și apoi în Schroder & Co.) în Salomon Smith Barney, o filială a Citigroup . Filiala LEWCO a Schroder & Co. a fost vândută către BNY Clearing Services zece luni mai târziu.
