Datorii externe - External debt

Finante publice
Detaliu din pictura murală „Guvernul” de Elihu Vedder în Biblioteca Congresului
Politici
Politica fiscala
Politică monetară
Politica comercială
Optim
Reforma

În finanțele publice , datoria externă (sau datoria externă ) este componenta datoriei publice totale care este datorată creditorilor străini ; complementul său este datoria internă , care este datorată creditorilor interni. Debitorii pot fi guvernul , corporațiile sau cetățenii țării respective. Datoria include banii datorați băncilor comerciale private , guvernelor străine sau instituțiilor financiare internaționale, cum ar fi Fondul Monetar Internațional (FMI) și Banca Mondială . Rețineți că utilizarea cifrelor de pasiv brut distorsionează semnificativ raportul pentru țările care conțin centre monetare importante, cum ar fi Regatul Unit, datorită rolului Londrei ca capital financiar . (Contrast cu poziția investiției internaționale nete .)

Datoria externă este irelevantă pentru moneda subiacentă . Datoria de stat este împărțită între datoria denominată în moneda națională și datoria denominată în orice valută străină.

Definiție

Potrivit Fondului Monetar Internațional , „Datoria externă brută reprezintă suma, în orice moment, a datoriilor contractuale plătite și restante ale rezidenților unei țări față de nerezidenți de a rambursa principalul, cu sau fără dobândă, sau de a plăti dobânzi, cu sau fără principal".

În această definiție, FMI definește elementele cheie după cum urmează:

Datorii curente restante și efective
Datoriile datoriei includ arieratele atât ale principalului, cât și ale dobânzii .
Principal și interes
Când costul împrumuturilor este plătit periodic, așa cum se întâmplă în mod obișnuit, este cunoscut sub numele de plată a dobânzii . Toate celelalte plăți cu valoare economică de către debitor către creditor, care reduc suma restantă, sunt cunoscute sub numele de plăți principale. Cu toate acestea, definiția datoriei externe nu face distincție între plăți de principal sau plăți de dobânzi sau plăți pentru ambele. De asemenea, definiția nu specifică faptul că momentul plăților viitoare ale principalului și / sau dobânzii trebuie cunoscut pentru ca o datorie să fie clasificată ca datorie.
Şedere
Pentru a se califica drept datorie externă, datoriile datoriei trebuie să fie datorate de un rezident unui nerezident. Reședința este determinată de locul în care debitorul și creditorul își au centrele de interes economic - în mod obișnuit, în care se află în mod obișnuit - și nu de naționalitatea lor.
Curent și nu contingent
Datoriile contingente nu sunt incluse în definiția datoriei externe. Acestea sunt definite ca aranjamente în cadrul cărora trebuie îndeplinite una sau mai multe condiții înainte ca o tranzacție financiară să aibă loc. Cu toate acestea, din punctul de vedere al înțelegerii vulnerabilității, există un interes analitic în impactul potențial al datoriilor contingente asupra unei economii și asupra anumitor sectoare instituționale, cum ar fi guvernul.

În general, datoria externă este clasificată în patru capete:

(1) datorii publice și garantate public;
(2) credite private negarantate;
(3) depozite ale băncii centrale; și
(4) împrumuturi datorate FMI.

Cu toate acestea, tratamentul exact variază de la țară la țară. De exemplu, în timp ce Egiptul menține această clasificare cu patru capete, în India este clasificat în șapte capete:

(a) Multilateral,
(b) bilaterale,
(c) împrumuturi FMI ,
(d) credit comercial,
(e) Împrumuturi comerciale,
(f) depozite de indieni nerezidenți și persoane de origine indiană ;
(g) Datoria rupiei și
(h) datorii NPR .

Sustenabilitatea datoriei externe

Harta țărilor după datorii externe ca procent din PIB
Serviciul datoriei totale ca% din exporturile de bunuri, servicii și venituri primare în 2017.
Ponderea datoriei externe brute din SUA de către debitori.

Datoria durabilă este nivelul datoriei care permite unei țări debitoare să își îndeplinească integral obligațiile actuale și viitoare în ceea ce privește serviciul datoriilor, fără a recurge la o scutire suplimentară a datoriilor sau la o reprogramare , evitând acumularea de arierate , permițând în același timp un nivel acceptabil de creștere economică.

Analiza durabilității externe-sustenabilitate este în general realizată în contextul scenariilor pe termen mediu. Aceste scenarii sunt evaluări numerice care țin cont de așteptările privind comportamentul variabilelor economice și alți factori pentru a determina condițiile în care datoria și alți indicatori s-ar stabiliza la niveluri rezonabile, riscurile majore pentru economie și necesitatea și domeniul de aplicare pentru ajustarea politicilor. . În aceste analize, incertitudinile macroeconomice, cum ar fi perspectivele pentru contul curent, și incertitudinile de politică, cum ar fi pentru politica fiscală, tind să domine perspectivele pe termen mediu.

Banca Mondială calei și FMI că „o țară se poate spune că pentru a realiza sustenabilitatea datoriei externe în cazul în care poate îndeplini obligațiile actuale și viitoare serviciul datoriei externe în totalitate, fără a recurge la reeșalonarea datoriilor sau acumularea de arierate și fără a compromite creșterea economică“. Potrivit acestor două instituții, „reducerea valorii actuale nete (VAN) a datoriei publice externe la aproximativ 150 la sută din exporturile unei țări sau 250 la sută din veniturile unei țări” ar contribui la eliminarea acestei „bariere critice în calea sustenabilității datoriei pe termen lung” . Se consideră că datoria externă ridicată dăunează economiei.

Indicatori

Există diferiți indicatori pentru determinarea unui nivel durabil al datoriei externe. Deși fiecare are propriul său avantaj și particularitate pentru a face față unor situații particulare, nu există o opinie unanimă în rândul economiștilor cu privire la un singur indicator. Acești indicatori sunt în primul rând în natura raporturilor - adică, comparația între două capete și relația acestora și astfel facilitează factorii de decizie politică în exercițiul lor de gestionare a datoriei externe. Acești indicatori pot fi considerați ca măsuri ale „solvabilității” țării prin faptul că iau în considerare stocul datoriilor la un moment dat în raport cu capacitatea țării de a genera resurse pentru a rambursa soldul restant.

Exemple de indicatori ai sarcinii datoriilor includ

(a) Raportul datoriei / PIB ,
(b) raportul datoriei externe / exporturi;
(c) datoria publică raportul veniturilor fiscale curente etc.

Acest set de indicatori acoperă, de asemenea, structura datoriei restante, inclusiv:

(d) Ponderea datoriei externe,
(e) Datorii pe termen scurt și
(f) Datorii concesionale („împrumuturi cu un element original de subvenție de 25% sau mai mult”) în stocul total al datoriilor.

Un al doilea set de indicatori se concentrează pe cerințele de lichiditate pe termen scurt ale țării în ceea ce privește obligațiile sale de serviciu a datoriilor. Acești indicatori nu sunt doar semne utile de avertizare timpurie a problemelor legate de serviciul datoriilor, ci și evidențiază impactul compromisurilor inter-temporale care decurg din deciziile de împrumut din trecut. Exemple de indicatori de monitorizare a lichidității includ

(a) Serviciul datoriei raportului PIB,
(b) raportul dintre serviciul datoriei externe și exporturile;
(c) Serviciul datoriei publice la raportul veniturilor fiscale curente

Indicatorii finali sunt mai orientați spre viitor, deoarece indică modul în care povara datoriei va evolua în timp, având în vedere stocul actual de date și rata medie a dobânzii. Rapoartele dinamice arată cum s-ar schimba ratele datoriei-povară în absența rambursărilor sau a unor noi debursări, indicând stabilitatea sarcinii datoriei. Un exemplu de raport dinamic este raportul dintre rata medie a dobânzii la datoria restantă și rata de creștere a PIB-ului nominal .

Vezi si

Note

linkuri externe